'19만전자' 등극에도 '삼성·SK하닉, 대한민국에서 가장 싼 주식'

Key Takeaways

• •삼성전자 19만원 돌파: 삼성전자가 19만원대를 기록하며 사상 최고치를 갱신했지만, 여전히 저평가 상태라는 분석이 제기되고 있음
• •메모리 반도체 밸류에이션: 글로벌 AI 수요 증가와 메모리 반도체 슈퍼사이클 전망에도 불구하고 한국 메모리 반도체 기업들의 주가수익비율(PER)이 해외 경쟁사 대비 낮은 수준 유지
• •투자 기회 관점: 전문가들은 삼성전자와 SK하이닉스가 펀더멘털 대비 여전히 매력적인 투자처라고 평가하며, 추가 상승 여력이 있다고 전망

한 줄로 정리하면

삼성전자가 19만원을 돌파한 상황에서도 국내 메모리 반도체 기업들이 글로벌 밸류에이션 기준으로는 여전히 저평가되어 있어 추가 상승 가능성이 높다는 분석이 나오고 있다.

무슨 일이 있었나

삼성전자 주가가 19만원대를 기록하며 연일 최고치를 경신하고 있는 가운데, 증권가에서는 오히려 삼성전자와 SK하이닉스가 "대한민국에서 가장 싼 주식"이라는 평가를 내놓고 있다. 이는 AI 반도체 수요 급증과 메모리 반도체 업사이클이 본격화되고 있음에도 불구하고, 두 기업의 밸류에이션이 여전히 합리적인 수준에 머물러 있다는 판단에 기반한다.

현재 삼성전자의 12개월 선행 주가수익비율(Forward P/E)은 약 15배 수준으로, 글로벌 반도체 기업들의 평균 밸류에이션인 20-25배에 비해 상당히 낮은 편이다. SK하이닉스 역시 비슷한 수준의 밸류에이션을 보이고 있어, 실적 개선 전망 대비 주가가 충분히 반영되지 않았다는 분석이 지배적이다.

왜 중요한가

이번 평가는 한국 메모리 반도체 기업들이 글로벌 AI 혁명의 핵심 수혜주임에도 불구하고 여전히 "코리아 디스카운트"를 받고 있다는 점을 시사한다. 과거 2017년 메모리 반도체 슈퍼사이클 당시 삼성전자가 280만원까지 상승했던 사례를 고려하면, 현재 AI 관련 수요가 더욱 구조적이고 장기적이라는 점에서 추가 상승 여력이 충분하다는 해석이 가능하다.

특히 엔비디아, AMD 등 해외 AI 관련 기업들이 높은 밸류에이션을 인정받고 있는 상황에서, 이들 기업에 핵심 부품인 고대역폭메모리(HBM)를 공급하는 한국 기업들의 상대적 저평가는 글로벌 투자자들의 관심을 끌 수 있는 요소로 작용하고 있다.

투자자가 주목할 점

1. •메모리 반도체: HBM과 같은 AI 전용 메모리 수요 급증으로 마진 개선이 지속될 전망이며, 공급 독점적 지위를 활용한 가격 결정력 강화 기대
2. •밸류에이션 리레이팅: 글로벌 스탠다드에 맞춘 밸류에이션 재평가 가능성이 높아지면서, 외국인 투자자들의 매수세 유입 전망
3. •반도체 사이클: 전통적인 메모리 반도체 사이클과 달리 AI 수요는 구조적 성장 동력으로 작용하여 더 긴 업사이클 기대 가능

자주 묻는 질문

Q1: 19만원까지 오른 삼성전자가 정말 저평가인가요?

절대적 주가 수준보다는 실적 대비 밸류에이션을 봐야 합니다. 현재 삼성전자의 Forward P/E는 15배 수준으로 글로벌 반도체 기업 평균인 20-25배보다 낮으며, AI 관련 실적 개선을 고려하면 추가 상승 여력이 있다는 평가입니다.

Q2: SK하이닉스도 같은 상황인가요?

SK하이닉스는 HBM 시장에서 더 높은 점유율을 가지고 있어 AI 수요 수혜가 더 직접적입니다. 밸류에이션 역시 삼성전자와 비슷한 수준으로 저평가 상태이며, 특히 HBM4 등 차세대 제품 출시로 추가 성장이 기대됩니다.

Q3: 언제까지 이런 상승세가 지속될까요?

AI 인프라 구축은 초기 단계이므로 메모리 반도체 수요는 향후 2-3년간 지속될 전망입니다. 다만 단기적으로는 실적 발표와 글로벌 경기 상황, 지정학적 리스크 등이 주가 변동성에 영향을 줄 수 있어 분산투자와 장기 관점이 필요합니다.