퇴직연금 20년 만에 ‘대전환’한다

Key Takeaways

• •퇴직연금 규모 200조원 돌파: 국내 퇴직연금 적립금이 사상 최대 규모에 도달하면서 자산운용업계의 새로운 성장 동력으로 부상
• •디폴트옵션 도입: 근로자가 별도 선택하지 않으면 자동으로 분산투자형 상품에 가입되는 제도로 원리금보장형 편중 현상 완화 기대
• •자산운용사 수수료 경쟁 심화: 대형 운용사들의 퇴직연금 시장 진출 확대로 기존 은행 중심 구조에 변화 예상

한 줄로 정리하면

200조원 규모의 퇴직연금 시장이 원리금보장형에서 투자형 상품 중심으로 재편되면서 자산운용업계 판도 변화가 본격화되고 있다.

무슨 일이 있었나

정부가 퇴직연금 제도 개편안을 통해 20년 만의 대규모 구조 변화를 추진한다고 발표했습니다. 핵심은 현재 원리금보장형 상품 비중이 80%에 달하는 구조를 투자형 상품 중심으로 전환하는 것입니다.

가장 주목받는 변화는 '디폴트옵션(Default Option)' 도입입니다. 이는 근로자가 별도로 상품을 선택하지 않으면 자동으로 Target Date Fund(TDF) 같은 분산투자 상품에 가입되는 제도입니다. 현재 우리나라 퇴직연금의 원리금보장형 비중은 미국(5%)이나 영국(20%)에 비해 현저히 높은 상황입니다.

또한 퇴직연금 운용 관련 수수료 체계 개편과 함께 자산운용사들의 직접 판매(DC) 허용 범위 확대도 검토되고 있어, 기존 은행 중심의 판매 구조에도 변화가 예상됩니다.

왜 중요한가

퇴직연금 시장 규모는 매년 20조원씩 증가하며 2027년에는 300조원을 넘어설 것으로 전망됩니다. 이는 국내 펀드 시장(200조원)을 훨씬 상회하는 규모로, 자산운용업계에는 새로운 성장 기회를 의미합니다.

과거 미국의 경우 401k 제도 활성화로 뮤추얼펀드 시장이 폭발적으로 성장했던 사례가 있습니다. 1980년 0.1조달러였던 401k 자산이 현재 7조달러를 넘어서면서 블랙록, 뱅가드 같은 글로벌 자산운용사들이 성장할 수 있었던 배경이 되었습니다.

국내에서도 퇴직연금의 투자형 전환이 본격화되면 연간 수십조원의 새로운 투자 자금이 주식, 채권, 대체투자 시장으로 유입될 가능성이 높습니다.

투자자가 주목할 점

1. •자산운용사: 미래에셋자산운용, 삼성자산운용 등 대형 운용사들의 퇴직연금 AUM 확대와 수수료 수익 증가 기대
2. •은행주: 기존 퇴직연금 판매 독점 구조 변화로 KB금융, 신한지주 등의 수익 모델 재편 불가피
3. •핀테크: 토스, 카카오페이 등 디지털 플랫폼의 퇴직연금 시장 진출 가능성과 기존 금융권과의 경쟁 구도 형성

자주 묻는 질문

Q1: 디폴트옵션 도입 시기는 언제인가요?

정부는 2024년 하반기 관련 법령 개정을 거쳐 2025년부터 단계적으로 시행할 계획입니다. 다만 기존 가입자에게는 강제 적용되지 않고 신규 가입자부터 적용될 예정입니다.

Q2: 원리금보장형에서 투자형으로 바뀌면 손실 위험은 없나요?

투자형 상품의 특성상 원금 손실 가능성은 존재합니다. 하지만 TDF 같은 생애주기펀드는 연령대별로 위험 자산 비중을 조절해 장기적으로 안정적인 수익을 추구하는 구조입니다.

Q3: 개인투자자에게 직접적인 영향이 있나요?

퇴직연금 자금의 주식시장 유입 확대로 국내 증시의 안정적인 자금 공급원 역할을 할 것으로 예상됩니다. 또한 운용사들 간 경쟁 심화로 펀드 수수료 인하 효과도 기대할 수 있습니다.