Morningstar Predicts Likeliest Iran Outcome

Key Takeaways

• •모닝스타, 이란 제재 완화 시나리오 가장 유력하다고 전망 - 향후 12-18개월 내 점진적 제재 해제 가능성 제시
• •원유가격 하락 압력과 글로벌 공급망 정상화 기대감 - 브렌트유 배럴당 10-15달러 하락 요인으로 작용 가능
• •한국 정유·화학 업종과 수입 의존 제조업에 긍정적 영향 - 원자재 비용 절감과 인플레이션 압력 완화 전망

한 줄로 정리하면

글로벌 투자조사기관 모닝스타가 이란 핵협상 타결을 통한 제재 완화를 가장 가능성 높은 시나리오로 제시하며, 한국의 에너지 수입국 지위상 원자재 가격 안정화 혜택이 예상된다는 분석입니다.

무슨 일이 있었나

모닝스타가 최근 발표한 지정학적 리스크 분석 보고서에서 이란 관련 3가지 시나리오 중 '점진적 제재 완화' 시나리오가 60% 확률로 가장 유력하다고 전망했습니다. 이는 미국과 이란 간 핵협상이 재개되면서 2015년 JCPOA(포괄적 공동행동계획) 수준의 합의점을 찾을 가능성이 높다는 판단에 근거합니다.

모닝스타는 제재 완화 시 이란의 원유 생산량이 현재 일일 280만 배럴에서 350만 배럴까지 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 글로벌 원유 공급량의 약 3.5%에 해당하는 규모로, 현재 우크라이나 전쟁으로 인한 공급 차질을 상당 부분 상쇄할 수 있는 수준입니다.

왜 중요한가

한국은 원유의 97%, 천연가스의 99%를 수입에 의존하는 에너지 수입국으로, 이란 제재 완화는 국내 경제에 직접적인 영향을 미칩니다. 2015년 이란 제재 해제 당시 국제유가가 배럴당 100달러에서 50달러대로 하락하며 한국의 무역수지가 연간 200억 달러 개선된 바 있습니다.

특히 최근 높은 에너지 가격으로 어려움을 겪고 있는 국내 정유·화학·철강 업종에게는 원가 절감 효과를 통한 수익성 개선 기회가 될 수 있습니다. 또한 이란은 한국의 전통적인 원유 공급국 중 하나로, 제재 해제 시 에너지 공급망 다변화에도 도움이 될 전망입니다.

투자자가 주목할 점

1. •

   에너지·정유 섹터: SK이노베이션, GS칼텍스 등 정유사들의 정제마진 개선 가능성과 함께, 원유 가격 하락으로 인한 재고 평가손실 리스크도 고려 필요

2. •

   화학·철강 업종: LG화학, 롯데케미칼, 포스코 등 원자재 집약적 기업들의 원가 경쟁력 향상과 마진 회복 기대감, 특히 나프타와 원료탄 가격 안정화 효과

3. •

   항공·해운주: 대한항공, HMM 등 유가 하락의 직접적 수혜주로, 연료비 절감을 통한 수익성 개선과 함께 글로벌 물류 정상화 가속화 전망

자주 묻는 질문

Q1: 이란 제재 완화가 실현되기까지 얼마나 걸릴까요?

모닝스타는 협상 재개부터 실질적인 제재 해제까지 12-18개월이 소요될 것으로 전망했습니다. 다만 협상 진전 상황에 따라 시장은 선반영될 가능성이 높습니다.

Q2: 한국 기업들이 이란과 직접 거래할 수 있게 되나요?

제재가 완전히 해제되면 이란과의 석유화학, 플랜트 건설 등 기존 협력 분야에서 거래 재개가 가능해집니다. 특히 현대건설, 대우건설 등이 과거 수주했던 프로젝트들의 재개 가능성도 있습니다.

Q3: 유가 하락이 국내 증시에는 어떤 영향을 미칠까요?

일반적으로 유가 하락은 수입 의존적인 한국 경제에 긍정적이지만, 단기적으로는 정유사들의 재고자산 평가손실과 에너지주 주가 조정 요인이 될 수 있어 섹터별 차별적 접근이 필요합니다.